市场预测的方法有哪些 兴业证券：港股刻下估值仍有普及空间 较好意思股存在昭着折价

智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，本年以来港股引颈中国钞票，眩惑大众投资者饶恕。阅历近期的大幅飞腾后，从宽基指数层面，以恒生指数和恒生科技指数为例，不论是全皆估值、ERP，照旧相对好意思股估值，均展现出一定的折价与普及空间；行业对比中，多量港股行业较好意思股显赫折价，且部分行业在估值与盈利增速上上风昭着；龙头企业层面，港股科技龙头较好意思股科技存在显赫折价，重大港股公司相较可对标好意思股也被低估。

兴业证券主要不雅点如下：

(一)宽基指数

从全皆估值来看，实现2月26日，恒生指数PE_TTM分歧为10.36，处于近五年65.1%的分位数水平，略低于23年1月27日股价高点的水平，较21年2月17日的高点还存在40.8%的折价。

从全皆估值来看，实现2月26日，恒生科技PE_TTM分歧为24.69，处于近五年29.6%的较低分位数水平，比拟23年1月还有超130%的普及空间，较21年2月17日折价50.3%。

从ERP来看，实现2月26日，恒生指数ERP(基于10年期好意思债利率，全文同)为5.4%，处于近五年6.7%的分位数水平，已向下阻扰均值-1倍圭臬差的水平，和23年1月的水平特地，较21年2月17日还有1%的着落空间(假定10年期好意思债利率不变的话，隐含的估值普及空间为11.3%)。

从ERP来看，实现2月26日，恒生科技ERP为-0.2%，处于近五年30.4%的分位数水平，尚未阻扰均值-1倍圭臬差，但已低于21年2月的水平，较23年1月27日还有1.6%的着落空间(假定10年期好意思债利率不变的话，隐含的估值普及空间为65.7%)。

从相对好意思股估值来看，实现2月26日，恒指较标普500相对PE为0.38，处于近五年38.5%的中等偏低分位数水平。按照刻下好意思股估值推算，恒指较23年1月27日还有35.7%的普及空间，较21年2月还有13.3%的普及空间。

从相对好意思股估值来看，实现2月26日，恒生科技较纳斯达克100相对PE为0.70，处于近五年32.9%的中等偏低分位数水平。按照刻下好意思股估值推算，恒生科技较23年1月还有199.4%的普及空间，较21年2月还有69.7%的普及空间。

(二)行业

对比港股和好意思股25年预期PE和PB，该行发现多量港股行业显赫折价。具体而言，港股商贸零卖(含阿里巴巴)、原材料、金融和动力等板块较好意思股折价超50%，而电子科技、医疗作事、医疗科技等部分港股行业估值高于好意思国对应行业。进一步从PE-G框架来看，以互联网为代表的港股多量行业估值相对好意思股折价且25年EPS增速占优。

其中，行为本轮AI行情的干线和港股最中枢的科技作事行业(包括腾讯、网易、百度、阿里健康、金山云等)，其EPS上风较好意思股同类(包括微软、甲骨文、IBM、Palantir、Servicenow等)捏续普及，但估值折价却束缚扩大。此外，原材料、动力、物流作事、金融、公用管事、交通输送买卖作事等行业较好意思股同类行业相似具备估值和盈利的上风。

(三)龙头企业

举座来看，港股科技龙头较好意思股科技显赫折价。实现2月26日，港股科技七龙头较好意思股科技“七姐妹”(个股名单见图表10备注)相对PE为0.71，处于近五年44.2%的中均分位数水平。按照刻下好意思股估值推算，港股科技七龙头较23年1月还有117.9%的普及空间，较21年2月还有55.8%的普及空间。

具体到个股来看，基于从下到上梳理出的各行业市值靠前且有性格业务的港股公司，不论从25年预期PB照旧PE来看，其大多相对可对标好意思股存在一定低估。其中，理思汽车、比亚迪股份、京东、工商银行、中石油、阿里巴巴、百度、安踏等企业较好意思股性价比照旧较高。

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