投资策略应如何调整 新城控股的“韧性”：2024年筹备性业务收入超128亿，净欠债率握续低位
地产握续处于鬈曲周期，大部分房企仍处于风险出清、开脱蚀本时事的解围阶段，盈利与否成为房企之间的分水岭。
也有房企展现出肃穆积极的一面，走出一条高质地发展的新旅途。3月28日，新城控股发布2024年年度禀报，凭借“住宅+营业”双轮驱动政策筑起的护城河，公司在稳功绩、优债务、营业运营、品性拜托、建管拓展等方面接续前行，展现出抵御周期的韧性和踏实性。
2024年，新城控股收尾营业收入890亿元，包摄于上市公司鼓舞的净利润7.52亿元，同比增长2.07%，扣非归母净利润8.70亿元，同比大涨183.07%，是为数未几净利润遥远保握为正的上市房企；2024年，公司全体毛利率为19.80%，中枢认识保握踏实向好。
四肢国内营业地产的领头羊之一，2024年，新城控股营业运营总收入128.08亿元，同比增长13.10%，对公司的功绩孝顺率握续擢升。同期，依托吾悦广场优质的金钱基本面和愈发熟悉的运营智商，营业板块也在为新城控股的融资性现款流带来增量。
限度2024年末，新城控股全体平均融资老本为5.92%，较2023年末下跌0.28个百分点。
全年回款411亿元 筹备性物业筑起现款流护城河
2024年，世界房地产市集呈现低位鬈曲态势，商品房销售金额和销售面积双降。房地产行业握续深度鬈曲，房企巨额面对销售下滑、资金承压与转型阵痛，政策托底与市集出清并行，行业插足感性发展新阶段。
在“住宅+营业”双轮驱动政策下，新城控股握续通过踏实销售回款、增多筹备性收入，保握发展的主动性。
年报露出，2024年，新城控股收尾条约销售金额约401.71亿元，条约销售面积约538.82万往常米；收尾回款金额411亿元，回款率达到102%，联结三年回款率逾越100%，“有回款的销售”也为公司收入提供了踏实前提。同期，新城控股积极落实企业主体职守，2024年组织拜托超10万套物业。
值得一提的是，筹备性物业为公司构筑了获取踏实现款流的“护城河”。2024年，新城控股收尾营业运营总收入128.08亿元，同比增长13.10%，逾额完成125亿元的年度方向。
住宅销售保握高回款、筹备性物业收入踏实，为新城控股现款流安全提供了灵验保险。限度禀报期末，新城控股在手现款余额102.96亿元；净欠债率为52.44%，接续保握较低水平；公司筹备性现款流净额为15.12亿元，筹备性现款流净额联结7年为正，为公司发展留出了富足的空间。
孝顺踏实现款流的同期，筹备性物业也助力新城控股的融资更为顺畅。客岁5月28日召开的新城控股鼓舞大会上，新城控股方面就暗意，新增的营业不错用典质贷款替换掉信用债，“限度现在未典质的吾悦广场约35座，另外公司还有15座未开业的重金钱的吾悦广场，也会接续开出来。这50座重金钱营业不错置换公司现在剩下的简陋17亿好意思元债务。”
年报则露出，2024年公司新增以吾悦广场为典质的筹备性物业贷过头他融资约205亿元，加权本金平均利率为4.97%，典质率约50%。
一般来说，筹备性物业贷老本更低、账期更长，有助于企业握续优化债务结构。年报露出，截止2024年末，新城控股的短期借款为3.64亿元，同比减少71.2%；粗豪单据、一年内到期的非流动欠债亦区别同比减少76.01%、37.49%，大大缓解公司短期内的还债压力。
2021年，我国公募REITs试点崇拜落地，首批9单公募REITs名堂在沪深往复所挂牌上市。2023年，糜费基础措施被纳入公募REITs的底层金钱范围，秀气着公募REITs防碍金钱类型限度，市集领域向民生保险、营业做事等领域拓展。在政策的扶植下，吾悦广场畴昔或有望通过REITs拓展新的融资渠说念。
2024年，新城控股按期偿还境表里公开市集债券52.62亿元，邃密的信誉阐扬也让公司在融资端取得防碍。客岁5月，新城控股见效刊行一笔限度为13.6亿元的中期单据，取得中债增全额担保，总认购倍数超2.7倍；11月，刊行2024年度第二期中期单据，限度为15.6亿元，票面利率3.5%，认购倍数1.97倍。
限度2024年末，新城控股期末融资余额为536.50亿元，有息欠债水平保握低位，此外，公司合联营职权有息欠债降至32.73亿元。手头现款充裕，踏实安全的财务基本面，进一步擢升新城控股的抗风险智商。
布局200座吾悦广场 建管限度稳步增长
地产开荒业务在波动中前行，探索新发展步地成为业内共鸣。其中，筹备性物业进攻性随之高潮。
十余年前，新城控股就初始了营业地产的探索，2012年，“吾悦”营业品牌崇拜降生。终年积淀的结实营业盘面，对新城控股全体功绩孝顺率阻抑擢升。畴昔一年，新城控股新增开业15座吾悦广场，限度2024年12月31日，新城控股在世界136个城市布局200座吾悦广场，其中已开业及寄托措置在营数目达173座；“轻重并举”营业步地之下，措置输出的已开业的吾悦广场为25座；吾悦广场开业营业面积达1601.07万往常米，营业体量稳居行业前三，出租率擢升至97.97%，保握行业率先。
2024年，新城控股收尾不含税物业出租及措置收入120.29亿元，占公司营业收入的13.52%；物业出租及措置业务毛利84.40亿元，占公司总毛利比例由客岁同期的32.73%擢升至47.89%；物业出租及措置毛利率达70.17%，为公司全体利润握续带来孝顺。
面抵糜费增长放缓、互异化市集崛起等新的糜费趋势，客岁10月，新城控股将旗下的新城营业措置行状部升级至新城吾悦营业措置集团有限公司(简称“吾悦商管”)，并初度发布“五边形筹备理念”——品性空间、与东说念主怡悦、专科匠心、绿色智能、双向奔赴，旨在打造不雷同的吾悦，握续擢升营业运营智商。
响应在数据上，2024年吾悦广场客流总量达17.66亿东说念主次，同比增长19%；总销售额905亿元(不含车辆销售)，同比增长19%，含车辆总销售额为966亿元；限度2024年末，会员东说念主数4370万东说念主，较2023年末增长32%，与超3.2万家品牌诞生合营，销售、收入、客流、会员糜费均同比擢升。
简易证券在近期研报中指出，本年2月吾悦广场单月房钱收入10.5亿元，同比增长12.8%，保握双位数增长。跟着营业的深度进阶，新城控股自2021年以来营业握续性筹备收入大幅逾越当期利息开销，2024年该比例进一步增长至3.34倍。据悉，2025年，新城控股绸缪收尾营业运营总收入140亿元，还绸缪新开业吾悦广场5座。
地产开荒与筹备性业务等两大基石外，新城控股于2022年底设立的房地产代建、代管业务平台——新城建管,也阻抑开释出新动能。2024年，新城建管累计措置名堂超100个，其中营业详细体措置名堂超60个；累计措置总建筑面积超1600万往常米，2024年新增签约面积超710万往常米，已基本收尾世界化布局。
跟着房地产行业从畴昔“高杠杆、高盘活、高增长”的疏忽式推广，徐徐转向“稳杠杆、重运营、多元化”的细巧化发展，新城控股奋勉走向的“低欠债水平+高筹备性收入”步地也将助力其见效穿越周期。