市场预测的方法有哪些 国联证券并购民生证券落槌! 整合之后静待协同效应

12月30日，国联证券发布公告称，民生证券肃穆向国联证券签发《民生证券股份有限公司股权证》，并将国联证券登记于其推进名册。自公告当日起，国联证券肃穆成为民生证券的控股推进，抓有11,288,911,130股股份，占民生证券总股本的99.26%。

值得能干的是，国联证券于2024年5月14日召开董事会议，审议通过了《对于极度摘要的议案》并进行信息透露。相较驱动重组预案，最新友游决策发生调度：泛海控股退出本次重组，其所抓民生证券8,396.733万股股份（占比0.74%）不再纳入交游领域；同期，民生证券字据职工股权激发揣度于2024年5月回购并无偿收回1,095.8303万股，总股本由113.84亿股调度至113.73亿股。

说起泛海控股，可回顾至2020年哄动一时的"假黄金"事件。据财经新一线报谈，泛海控股子公司民生相信向武汉金凰珠宝股份有限公司提供了高达40亿元的融资，后发现所质押的黄金实为"金包铜"赝品。这不仅导致民生相信堕入损失，更成为击垮泛海系的第一张多米诺骨牌。

受此影响，泛海控股在2020年计提了25.23亿元的信用减值损失。尔后，公司谋划抓续恶化，从2020年起连结四年无数损失，包摄于母公司净损失区分为46.22亿元、112.55亿元、115.37亿元和174.17亿元，损失有愈演愈烈之势。总钞票也从2019年末的1778.72亿元大幅缩水至2023年末的764.59亿元。

在债务危境的重压之下，泛海不得不变卖中枢钞票自救。2023年3月，泛海系最优质的金融钞票之一——民生证券逾30%的股权以91亿元的价钱被国联证券的控股推进国联集团收购。2024年2月7日，泛海控股股票因被深交所决定停止上市而肃穆摘牌，这个依然的成本市集明星企业，最终颓靡退场。

然而，2024年以来，泛海系的债务危境之后余波不啻。字据天眼查贵府，2024年内，泛海控股集团就新增9条被本质东谈主信息，被本质总金额为134亿元。

图片系泛海控股被本质情况

此外，2024年泛海控股新增两项股权冻结记载。其中，字据案号为（2021）京02执1561号的本质裁定书，民生证券价值1.52亿元的股权被端正冻结，冻结期限为2024年6月6日至2027年6月5日。这一端正冻结情况在很猛进度上制约了股权的流转，可能是导致国联证券无法达成100%收购民生证券的要津阻遏之一。

图片系泛海控股股权冻结情况

民生证券事迹承压，投行王牌略显昏黑

从收入端来看，民生证券的买卖收入近期呈现出较为显著的波动态势。Wind数据显现，2021年公司达成买卖收入41.60亿元，2022年大幅下落至26.49亿元，降幅达43.94%，2023年反弹至37.57亿元。但2024年上半年仅达成买卖收入16.35亿元，同比下滑31.12%。

图片系民生证券买卖总收入及同比增速

利润进展不异欠安。净利润从2021年的10.04亿元下滑至2022年的1.90亿元，2023年反弹至6.39亿元。2024年上半年仅达成净利润3.35亿元，同比减少54.45%。

尤其值得存眷的是民生证券的投行业务板块。四肢公司的中枢上风业务，近期事迹却颇显昏黑：2021年，投行业务手续费净收入创下21.18亿元的高点；2022年显赫回落至15.02亿元；2023年一度强势反弹至21亿元水平。然而，2024年上半年龄迹再度转向，投行业务手续费净收入骤降至4.19亿元，同比大幅下滑60.95%，突显出该业务板块靠近的严峻挑战。

从情势质地维度不雅察，Wind数据显现，民生证券2024年以来的保荐情势进展令东谈主忧虑：在承揽的52个保荐情势中，多达28个情势被主动裁撤，撤否率高达53.85%。这一数据在保荐数目前十大券商中位居第二，仅次于国金证券58.18%的撤否率，反馈出公司投行业务在情势筛选与风险把控方面可能存在短板。

图片系民生证券保荐情势撤否率情况

成本管控成为民生证券另一大痛点。具体进展为，业务及经管用度与营收呈现"剪刀差"走势：收入承压的同期，用度支拨却居高不下。Wind数据显现，公司业务及经管用度从2021年的17.37亿元小幅回落至2022年的16.41亿元后，在2023年显赫攀升至21.52亿元。更值得存眷的是，经管用度占营收比重抓续走高，从2021年的58.56%逐年攀升至2022年的62.55%、2023年的72.83%，2024年上半年更是创下78.03%的新高，突显出成本结构有较大优化空间。

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